證券時報記者 舒令

　　今年上半年，幾家國內知名汽車經銷商集團動作頻頻，引發行業關注：廣匯汽車收購布局加速、亞夏汽車“賣殼”中公教育、龐大集團拋售優良資產后又引入互聯網企業戰略投資……業內普遍認為，國內汽車經銷商集團已呈現兩極分化，且趨勢越發明顯。

　　業內人士分析認為，隨著未來行業整合進一步加速，行業集中度將繼續上升，不僅留給中小經銷商的生存空間和機會越來越少，也考驗著大型經銷商在市場增速放緩、面對行業痛點時突破困境，實現轉型升級的能力。

　　根據中國汽車流通協會5月發布的《2018中國汽車流通行業經銷商集團百強排行榜》，過去一年中國汽車經銷商整合速度持續加快，馬太效應越發明顯，并且與過去的“百花齊放”不同，經銷商行業也逐漸趨向規?；?。

　　據百強榜，從2015年開始，中國每年增加一個“500億元俱樂部”的經銷商集團，至2017年，營業收入在500億元以上的經銷商集團已經增加到7家。與此同時，營收規模在50億~100億元區間的經銷商集團數量，由33家同比增加15.2%至38家。相比之下，排行榜上營收規模在50億元以下的經銷商2015年還有32家，到2017年則減少至17家。

　　“強者愈強”，大集團帶來的規模效應也較為明顯。中國汽車流通協會秘書長沈進軍表示，去年中國汽車百強經銷商集團新車銷售750萬輛，占全國總體乘用車銷量的30%；營收超過百億元的經銷商集團，總銷量和收入占全部百強集團總銷量和收入的近80%。百強榜中，廣匯汽車以1607億元的營收規模獨占鰲頭，其2017年整車銷量達到110萬輛。

　　大型經銷商集團之間以及大型經銷商對小經銷商的整合、兼并與重組不斷展開。

　　今年5月，廣匯汽車以12.53億元收購龐大集團旗下5家奔馳4S店，銷售網點規模進一步擴大。據年報數據，截至2017年底，廣匯汽車旗下共800家網點，其中包含737家4S店，較2016年末增加78家；廣匯汽車總資產達到1352.46億元，同比增長20.8%，也主要得益于多項兼并重組。據了解，2015年9月，廣匯汽車與天津保稅區空港經濟區管委會、易車公司、天津開利星空合資建立國內最大平行進口汽車電商總部項目；2016年6月，廣匯汽車完成了對寶信汽車的收購；為進軍西南，與云南中致遠汽車達成戰略合作；以10.062億元全資收購了深圳鵬峰17家4S店。

　　業內人士分析稱，通過不斷并購和相應戰略調整，廣匯汽車快速占領新市場，鞏固龍頭地位，預計其今后應還將加速布局，進一步擴大規模。廣匯汽車自2011年以來一直是中國汽車經銷商百強排行榜的?？?，今年已是其繼2016年、2017年奪魁后再度蟬聯冠軍。

　　德勤發布的《中國汽車經銷商集團金融服務白皮書》指出，中國汽車流通行業如今正在從快速發展期向穩定發展期轉型。在當前階段，汽車經銷商集團之間的兩極分化情況將會進一步加?。航洜I狀況優、盈利能力強且信用好的企業，會更加壯大；部分經營狀況不佳的企業則可能陷入“資金短缺-利潤下降-融資困難-資金短缺”的循環，面臨被兼并或離開市場的局面。

　　今年5月，老牌汽車經銷商亞夏汽車披露重大資產重組預案，擬將除保留資產外的全部資產與負債作為置出資產，與11名交易對方持有的中公教育100%股權中的等值部分進行資產置換，中公教育作價185億元重組上市，亞夏汽車實控人變更，上市公司將轉型為非學歷職業就業培訓服務商。

　　亞夏汽車于2011年在深交所上市，是安徽省最大的汽車經銷服務商，但近年來其業績持續下滑。今年第一季度，亞夏汽車實現營收14.38億元，同比增長3.45%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為1026.36萬元，同比下滑58.51%。該公司曾在其年報中表示，“上市公司業務規模在行業中排名不夠突出，競爭力有限，未來盈利成長性不容樂觀”。亞夏汽車在去年的汽車經銷商百強榜上位列第42位，而到了今年，榜單上已見不到亞夏汽車的名字。

　　陷入困境亟待轉型的還有龐大集團。

　　7月2日晚間龐大集團公告稱，控股股東龐慶華及其一致行動人，擬向58同城創始人姚勁波參與發起設立的公司，轉讓上市公司5%~6%的股份。最近一段時間，從涉嫌信息披露違規遭證監會頂格處罰、2017年年報遭上交所問詢、為回籠資金拋售旗下高利潤4S店，到本次轉讓股權引入互聯網企業戰略投資等一連串事件，使龐大集團一度成為行業焦點。雖然龐大集團以2017年營業收入704億元的成績，位列百強榜第四，但其2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為2.12億元，較2016年同期相比大幅度下滑44.45%。而其歷年財報顯示，自2011年上市至2017年末，龐大集團僅在2016年實現了扣除非經常性損益后凈利潤為正。

　　對于此次股權轉讓，龐大集團董秘劉中英表示，由于公司正處于發展的特殊時期，傳統的業務模式面臨嚴峻挑戰，引入互聯網企業，發揮互聯網優勢結合公司的線下網點資源是公司轉型升級的關鍵。今年5月，58集團與龐大集團曾宣布共同出資成立汽車電子商務公司。

　　中國汽車流通協會7月3日發布的月度數據顯示，今年6月汽車經銷商庫存預警指數為59.2%，環比上升5.5%，大幅高于警戒線，汽車市場整體呈現下滑趨勢。2016年中國乘用車市場零售銷量增長達18%，而去年零售銷量增速僅為2%；到購置稅優惠政策完全退出的2018年，乘用車市場新車銷售恐怕面臨著更大的壓力。

　　需求低迷無疑會給汽車經銷商帶來巨大壓力，但這同時也孕育出新的市場。

　　據汽車經銷商百強榜統計數據，受汽車行業增速持續放緩影響，新車毛利占比也呈現下降趨勢，僅為28.5%。這也從側面說明，在汽車保有量存量市場擴大到一定規模的時候，經銷商已不再單純依靠新車銷售來滿足盈利需求，利潤來源更多轉向非新車業務。

　　數據還顯示，非新車毛利占比在持續提升，在經銷商毛利占比平均已達到71.5%。其中，二手車業務毛利占比提升最快。

　　據統計，2017年我國二手車銷量達到1240.09萬輛，同比增長19.93%；交易額8092.72億元，同比增長34%。今年1~5月，全國二手車交易量達554.58萬輛，累計同比增長15.44%。中國汽車流通協會副秘書長肖政三表示，二手車月交易量邁入110萬輛，已經維持將近一年且非常穩定，說明二手車的交易環境正逐漸變好。

　　除了傳統汽車經銷商，以瓜子、優信、大搜車為代表的不少二手車電商，也投入市場分羹攪局。

　　對此，平安證券汽車行業分析師王德安認為，隨著限遷政策取消，二手車市場全面爆發，且集中度不斷提升，在面對電商平臺的沖擊時，弱小的經銷商將傾向于接受互聯網巨頭的“收編”，成為B2C產業鏈的上游，拱手讓出汽車金融等高毛利業務；而規模足夠大的經銷商將憑借充足穩定的二手車源、全面可靠的售后保障，占據線下優勢的同時布局線上平臺，打造汽車行業新零售。